सतत आर्थिक सुधार, आरबीआई ने मुद्रास्फीति को शांत किया – गवर्नर

मुंबई: आर्थिक सुधार मजबूत बना हुआ है और गति प्राप्त कर रहा है, और भारतीय रिजर्व बैंक मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम करने के लिए ट्रैक पर है, सरकार। शक्तिकांत दासो कहा। “जीडीपी ने 2019-20 के स्तर को पार कर लिया है, और अप्रैल 2022 के बाद से, हमारे द्वारा ट्रैक किए जाने वाले कई उच्च-आवृत्ति संकेतकों ने लगातार सुधार दिखाया है। अर्थव्यवस्था सामान्य हो गई है, ”दास ने टीओआई के साथ एक साक्षात्कार में कहा।
उन्होंने कहा कि खुदरा मुद्रास्फीति दिसंबर तक ऊपरी स्वीकार्य स्तर से ऊपर रहने की उम्मीद है, और फिर केंद्रीय बैंक के मौजूदा पूर्वानुमानों के अनुरूप 6% से नीचे गिरने की संभावना है। “जब एक केंद्रीय बैंक संचार करता है कि वह मुद्रास्फीति पर केंद्रित है और उस दिशा में कदम उठा रहा है, तो यह आत्मविश्वास को प्रेरित करता है और घरों और व्यवसायों को एक स्पष्ट संदेश भेजता है। यह मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को स्थिर करेगा और आपूर्ति झटकों के दूसरे दौर के प्रभावों को समाहित करेगा। मुद्रास्फीति को कम किया जा सकता है, ”दास ने कहा।
भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम और अवसर क्या हैं?
आर्थिक गतिविधियों में सुधार लगातार मजबूत और गति प्राप्त कर रहा है। जीडीपी ने 2019-20 के स्तर को पार कर लिया है, और अप्रैल 2022 के बाद से, हम जिन उच्च आवृत्ति संकेतकों की निगरानी करते हैं, उनमें से कई ने लगातार सुधार दिखाया है। अर्थव्यवस्था फिर से पटरी पर आ गई है. व्यावसायिक गतिविधि या निवेश के संदर्भ में, फार्मास्यूटिकल्स, प्रौद्योगिकी, नवीकरणीय ऊर्जा, आदि में अवसर अधिक है। भारत के लिए एक और अवसर वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में – विनिर्माण, सेवाओं और कृषि उत्पादों में अधिक भागीदारी है।
समस्याओं के संदर्भ में, मुद्रास्फीति अब तक की सबसे बड़ी समस्या है जिसका अधिकांश देश सामना करते हैं। लगभग सभी बाजार अर्थव्यवस्थाएं बढ़ती मुद्रास्फीति का सामना कर रही हैं, जो एक ऐसी समस्या है जो दुनिया भर की सरकारों और केंद्रीय बैंकों को चिंतित करती है। हमारी मुद्रास्फीति में मौजूदा उछाल मुख्य रूप से वैश्विक कारकों के कारण है। अप्रैल से, हम बढ़ती मुद्रास्फीति से प्रभावी ढंग से निपटने के लिए ब्याज दरों में बदलाव के उपाय कर रहे हैं।
आरबीआई ने जल्द ब्याज दरें क्यों नहीं बढ़ाईं?
दुर्भाग्य से, खामोश कदम सुर्खियों में नहीं आते। मई और जून में रेपो दर बढ़ाने से पहले, साथ ही मई में नकद आरक्षित अनुपात, हमने वीआरआरआर (वैरिएबल इंटरेस्ट रेट रिवर्स रेपो) के माध्यम से अपनी तरलता संतुलन को बहाल करने के लिए कदम उठाए, जिसमें हमारी बैलेंस शीट विस्तार और तरलता इंजेक्शन शामिल है महामारी। हमारी अप्रैल 2022 की नीति में, हमने स्पष्ट किया कि हम विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता देते हैं। हमने एक स्थायी जमा सुविधा की शुरुआत की, जिसकी दर रिवर्स रेपो दर से 40 आधार अंक (100 आधार अंक = 1 प्रतिशत अंक) अधिक थी। नतीजतन, रातोंरात ब्याज दर, जो कि मौद्रिक नीति का परिचालन लक्ष्य है, उसी समय बढ़ गई।
जनवरी 2021 में, हमने अपनी तरलता प्रबंधन प्रणाली को फिर से शुरू किया, जिसे महामारी के कारण निलंबित कर दिया गया था। हमने महामारी के दौरान सरकारी प्रतिभूति अधिग्रहण कार्यक्रमों (GSAP और GSA.0) की घोषणा की है, जिसे हमने अक्टूबर 2021 से बंद कर दिया है। उन्नत अर्थव्यवस्थाएं अभी भी अपने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रमों में कटौती कर रही हैं।
इन कदमों के पीछे का विचार बहुत धीरे-धीरे और व्यवस्थित तरीके से सिस्टम से तरलता को बाहर निकालना था। यदि आप अतिरिक्त तरलता से छुटकारा नहीं पाते हैं, तो रातोंरात कॉल दरें दर वृद्धि का जवाब नहीं देंगी और कम बनी रहेंगी। तो, पहले आपको अतिरिक्त तरलता की समस्या को हल करने की आवश्यकता है।
हम मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम करने के रास्ते पर हैं। सीपीआई मुद्रास्फीति दिसंबर तक ऊपरी स्वीकार्य स्तर से ऊपर रहने की उम्मीद है। उसके बाद, हमारे वर्तमान पूर्वानुमानों के अनुरूप इसके 6% से नीचे गिरने की उम्मीद है। मुद्रास्फीति के दबाव होंगे, और केवल चौथी तिमाही में हम अनुमान लगाते हैं कि वे 6% से नीचे आ जाएंगे।
बहुत से लोग सोचते हैं कि आपूर्ति-पक्ष के कारकों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ी है और सरकार को कीमतों को कम करने के लिए कदम उठाने चाहिए, और आरबीआई की दरें बढ़ाने से समस्या का समाधान नहीं होगा …
आपूर्ति पक्ष के कारकों ने मौजूदा मुद्रास्फीति को प्रभावित किया है। हालांकि, मुद्रास्फीति बढ़ने पर मौद्रिक नीति एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। घरेलू मुद्रास्फीति की उम्मीदें पूर्वव्यापी हैं। वे वर्तमान स्थिति से शुरू करते हैं और देखते हैं कि दो या तीन महीने पहले क्या था, और भविष्य की मुद्रास्फीति के बारे में उनकी उम्मीदें तदनुसार वातानुकूलित हैं। मुद्रास्फीति की उम्मीदें न केवल घरों, बल्कि व्यवसायों को भी प्रभावित करती हैं और भोजन, निर्मित वस्तुओं और सेवाओं के लिए उच्च कीमतों की ओर ले जाती हैं। अगर वे मुद्रास्फीति के उच्च होने की उम्मीद करते हैं, तो कंपनियां भी अपनी निवेश योजनाओं में देरी करेंगी।
जब एक केंद्रीय बैंक संचार करता है कि वह मुद्रास्फीति पर केंद्रित है और उस दिशा में कदम उठा रहा है, तो यह आत्मविश्वास देता है और घरों और व्यवसायों को एक स्पष्ट संकेत भेजता है। यह मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को स्थिर करेगा और आपूर्ति झटकों के दूसरे दौर के प्रभावों को समाहित करेगा। अंतत: कोर और हेडलाइन मुद्रास्फीति में कमी आ सकती है।
इसके अलावा, उन जमाकर्ताओं के बारे में नहीं भूलना चाहिए जिनकी बचत पर बैंक काम करते हैं। उच्च मुद्रास्फीति के माहौल में, यदि ब्याज दरों को कृत्रिम रूप से कम रखा जाता है, तो बचतकर्ताओं के लिए प्रतिफल की वास्तविक दर बहुत अधिक नकारात्मक हो जाएगी, और यदि ऐसा होता है, तो बचतकर्ता सोने जैसी अन्य परिसंपत्तियों की ओर रुख कर सकते हैं। इससे वित्तीय बचत प्रभावित होगी और निवेश पर सीधा असर पड़ेगा।
आप कितने चिंतित हैं कि मुद्रास्फीति पकड़ में आ सकती है?
जब आप चिंता करने लगते हैं, तो यह आपके कार्यों को प्रभावित करता है। राजनेताओं को हमेशा चिंतित रहना चाहिए। और हम एक सख्त पोस्ट रखते हैं। मुद्रास्फीति अब व्यापक हो गई है, और यह एक ऐसी समस्या है जिसे अब हम अपने कार्यों से हल कर रहे हैं।
क्या कुछ सीमा लचीलेपन की आवश्यकता है क्योंकि विकसित देशों में मुद्रास्फीति की दर को देखते हुए वर्तमान स्थिति कुछ अभूतपूर्व है?
वर्तमान संरचना भी 6% तक लचीलेपन की अनुमति देती है। उच्च मुद्रास्फीति लोगों को सबसे अधिक आहत करती है, विशेष रूप से समाज का निचला तबका मुद्रास्फीति से सबसे अधिक पीड़ित होता है। यह वांछनीय है कि हमारी सीमाएँ हों, और हम उनके भीतर कार्य करें। आरबीआई के विश्लेषण से पता चलता है कि जब उपभोक्ता मुद्रास्फीति 6% से अधिक हो जाती है, तो विकास नकारात्मक रूप से प्रभावित होता है।
रुपये के आसपास इस शोर पर आपकी क्या प्रतिक्रिया है, कि यह ढह गया और अर्थव्यवस्था को बहुत नुकसान हुआ?
अर्थव्यवस्था स्थिर है। मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतक स्थिर हैं। आपने रुपये के अवमूल्यन और पूंजी के पलायन का मुद्दा उठाया। हम यह भी कर रहे हैं। लेकिन देखिए ऐसा क्यों हो रहा है। दुनिया में महंगाई बढ़ रही है. अमेरिका में, सीपीआई मुद्रास्फीति चार दशकों में अपने उच्चतम स्तर 8.6% पर है। यूरोप में भी, जर्मनी और ब्रिटेन जैसे देशों में मुद्रास्फीति बहुत अधिक है। पूरी दुनिया में, सभी प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं, विशेष रूप से उन्नत अर्थव्यवस्थाएं, मौद्रिक सख्त व्यवस्था में हैं। वे अपना दांव बढ़ाते हैं। ऐसे में उभरते बाजार वाले देशों से पूंजी का बहिर्वाह होगा। यह उभरते बाजारों में हो रहा है। यह उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में मौद्रिक नीति कार्रवाई के प्रसार के अलावा और कुछ नहीं है।
मैं सिर्फ दो बातें बताना चाहता हूं। पहला, हमारा विदेशी मुद्रा भंडार काफी मजबूत है। हमारा विदेशी मुद्रा भंडार शेष परिपक्वता के संदर्भ में हमारे अल्पकालिक विदेशी ऋण का लगभग ढाई गुना है। दूसरे, हमारे मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल काफी बेहतर हैं और भारत कई अन्य देशों की अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर स्थिति में है। इसके अलावा, भारत विकास में सुधार देख रहा है जो कि मजबूत भी है।
उधार देने की संख्या बढ़ रही है, लेकिन निगमों को ऋण कम हो गया है। क्या बैंक बहुत अधिक जोखिम से बचने वाले हो रहे हैं?
एनपीए में उछाल के ठीक बाद 6-7 साल पहले जोखिम से बचने को देखा और महसूस किया गया होगा। संपत्ति की गुणवत्ता की समीक्षा के बाद, क्रेडिट के खिलाफ एक प्रतिक्रिया थी क्योंकि बैंकों को पहले अपनी बैलेंस शीट में सुधार और एनपीए समस्या को ठीक करने पर ध्यान देना था। पिछले पांच या छह वर्षों में, स्थिति में सुधार हुआ है और एनएपी निम्न स्तर पर है। बैंकों ने एनपीए को खत्म करने के लिए कदम उठाए हैं और आईबीसी ने कई बड़े मामलों को सुलझाने में मदद की है। पिछले दो वर्षों में बैंकों ने भी पूंजी जुटाई है। बैंक उन क्षेत्रों को उधार देते हैं जहां मांग अधिक होती है। कॉरपोरेट बैलेंस शीट को हटा दिया जाता है, जिसका समग्र निवेश दृष्टिकोण पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है। बैंक इस बात की भी जांच कर रहे हैं कि उन्हें किन सेक्टरों को कर्ज देना चाहिए। कुछ क्षेत्रों में ऋण का संकेंद्रण नहीं होना चाहिए, जो एक संभावित जोखिम हो सकता है। एक साल पहले की तुलना में, उधार वृद्धि में तेजी आई और अब यह लगभग 12% है।
क्रेडिट का स्वचालित रीसेट अभी भी एक चिंता का विषय है। आरबीआई उपभोक्ताओं के लिए ऐसा करने के लिए बैंकों को कैसे प्राप्त करने जा रहा है?
ब्याज दरों को नियंत्रणमुक्त कर दिया गया है। इस प्रकार, बैंक अपनी जमा और उधार दरों का निर्धारण करते हैं। आरबीआई ने जो किया है वह यह है कि हमने ऋणों के लिए इस बाहरी बेंचमार्किंग को पहले ही लागू कर दिया है, जिससे मौद्रिक नीति संचरण संतोषजनक हो गया है। फरवरी 2019 से 250 बीपीएस की गिरावट की पृष्ठभूमि के खिलाफ, हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि 232 बीपीएस प्रसारित किया गया था। अब हम ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं और बैंक भी अपनी उधार दरों को उसी के अनुसार समायोजित कर रहे हैं। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि सभी उधार दरें रातोंरात बदल जाएंगी, क्योंकि अधिकांश फ्लोटिंग रेट वाले ऋणों की एक निश्चित रीसेट तिथि होती है। इसी तरह, जमा पक्ष पर, यदि आप मई और जून को देखें, तो कई बैंकों ने अपनी जमा दरों में वृद्धि की है। प्रक्रिया शुरू हो गई है, और अब जब उधार गति प्राप्त कर रहा है, बैंकों को उधार गतिविधियों को जारी रखने के लिए जमा प्रवाह की आवश्यकता होगी।
आपने उपभोक्ता मुद्दों पर एक नई समिति बनाई है, लोकपाल योजना में बदलाव किए गए हैं, लेकिन बैंकों के साथ डायवर्जन और अन्य समस्याओं के कुछ मामले हैं। कैसे आरबीआई अपने दृष्टिकोण में अधिक उपभोक्ता केंद्रित बनने की कोशिश कर रहा है?
हमने एक एकीकृत लोकपाल योजना लागू की है और समय-समय पर, हमारी निगरानी के दौरान या यहां तक ​​कि अन्य मामलों में, जब भी हमें गलत बिक्री के मामले मिलते हैं जो आरबीआई की सिफारिशों के विपरीत हैं, तो हम कार्रवाई करेंगे। पिछले 2-3 सालों में एक बात जो हुई है वह यह है कि हमारी निगरानी बहुत अधिक तीव्र हो गई है। हमने बैंकों को भी ध्यान में लाया और उन्हें 30 दिनों के भीतर शिकायतों का समाधान करने की सलाह दी। मैंने कई बार उपभोक्ता संरक्षण की आवश्यकता पर बल दिया है। हमने यह भी महसूस किया कि यह कुछ प्रणालीगत मुद्दों को संबोधित करने का समय है। इसलिए हमने यह समिति बनाई है, जो हमें सिफारिशें देगी जिसके आधार पर हम आगे कदम उठाएंगे।
क्या अब अधिक जुर्माना लगाने पर विचार करने का समय नहीं है, क्योंकि कई मामलों में हम पाते हैं कि जुर्माना 2 लाख रुपये है, यहां तक ​​कि इस तरह की चीजों के लिए भी। केवाईसी उल्लंघन?
समिति ऐसे मामलों पर विचार करेगी। लेकिन जुर्माने की राशि से अधिक, चाहे वह कुछ लाख या करोड़ हो, बैंकों, एनबीएफसी और अन्य विनियमित संस्थाओं के लिए एक प्रतिष्ठित जोखिम है। दूसरे, हम पर्यवेक्षी उपाय भी करते हैं, जिसमें उनके व्यवसाय को प्रतिबंधित करना शामिल हो सकता है। यह कुछ ऐसा है जिसे हमने पिछले कुछ वर्षों में ही शुरू किया है।
जहां तक ​​कॉरपोरेट एनबीएफसी का संबंध है, आप बैंकिंग लाइसेंस प्राप्त करने के लिए उनके विकास पथ को कैसे देखते हैं?
अब भी, वे पात्र हैं यदि वे पात्रता मानदंडों को पूरा करते हैं।
क्या आप मुंबई आने के बाद से वर्तमान चरण और अगले कुछ महीनों को अपने कार्यकाल का सबसे कठिन हिस्सा मानते हैं?
हर दिन एक नया दिन है। हर चुनौती मायने रखती है। कोविड निश्चित रूप से आरबीआई समेत हर केंद्रीय बैंक के लिए एक बड़ा मुद्दा बन गया है। और फिर यूरोप में यह युद्ध है, जो कोविड की एड़ी पर है। मैं नहीं बता सकता कि यह बड़ी समस्या है या सबसे बड़ी। क्रिकेट की तरह हर गेंद अलग हो सकती है।
यह टेस्ट मैच है या टी20? आप इस पर कैसे पहुंचेंगे?
आरबीआई एक स्थायी संस्था है। तो, यह टी20, 50 ओवर का खेल या टेस्ट मैच हो सकता है। हम जिन समस्याओं का सामना करते हैं, वे अल्पावधि, मध्यम अवधि या दीर्घकालिक हो सकती हैं। हम मैच की जरूरतों के हिसाब से खेलेंगे। हम हर तरह के खेल के लिए तैयार रहने का प्रयास करते हैं।